Saks Global al borde del colapso financiero

El ecosistema del lujo estadounidense atraviesa uno de los episodios más delicados de su historia reciente. Saks Global, el grupo nacido de la integración entre Saks Fifth Avenue y Neiman Marcus, se prepara para acogerse al Chapter 11 de la ley de quiebras de Estados Unidos. Una decisión que trasciende el ámbito financiero y plantea preguntas de fondo sobre el futuro del retail físico de alta gama.

La operación que dio lugar a Saks Global fue concebida como una apuesta estratégica para consolidar el mercado, ganar escala y competir con nuevos modelos digitales y experiencias híbridas. Sin embargo, apenas un año después, el proyecto se enfrenta a una realidad muy distinta: tensiones de liquidez, deuda elevada, relaciones deterioradas con proveedores y un consumidor de lujo más prudente, selectivo y menos dependiente de los grandes almacenes tradicionales.

Una fusión ambiciosa en un contexto adverso

La compra de Neiman Marcus por parte de Saks Fifth Avenue, cerrada a finales de 2024, se articuló sobre una estructura de financiación altamente apalancada. El grupo resultante heredó compromisos financieros superiores a los 2.000 millones de dólares, con vencimientos exigentes y escaso margen para absorber desviaciones en ventas o márgenes.

Durante 2025, el enfriamiento del consumo aspiracional en Estados Unidos, unido a un cambio en los hábitos de compra de los clientes de alto poder adquisitivo, puso a prueba el modelo. El tráfico en tienda no recuperó los niveles esperados, los costes operativos siguieron al alza y la presión sobre el capital circulante se intensificó. El resultado: retrasos en pagos, reducción de inventarios y una creciente desconfianza por parte de marcas y socios comerciales.

El impacto en las casas de lujo y la cadena de valor

La posible entrada en Chapter 11 no implica necesariamente la desaparición de Saks Global, pero sí abre un periodo de reorganización profunda. Para las marcas de lujo que distribuyen a través de Saks, Neiman Marcus y Bergdorf Goodman, el escenario es complejo: incertidumbre sobre cobros pendientes, renegociación de condiciones y revisión del papel que estos grandes almacenes deben jugar en su estrategia omnicanal.

Muchas casas llevan años reforzando la venta directa, el control del dato del cliente y la experiencia propia, reduciendo su dependencia de intermediarios. La crisis de Saks Global puede acelerar esta tendencia y redefinir el equilibrio entre retail multimarca, boutiques monomarca y plataformas digitales de lujo.

Tiendas icónicas en el punto de mira

Uno de los aspectos más sensibles del proceso es el futuro de las ubicaciones emblemáticas. La tienda de Saks en la Quinta Avenida de Nueva York o el histórico edificio de Bergdorf Goodman no son solo puntos de venta, sino símbolos culturales del lujo estadounidense. Bajo el paraguas del Chapter 11, el grupo podría renegociar alquileres, cerrar espacios menos rentables o incluso desprenderse de activos inmobiliarios para ganar oxígeno financiero.

Este posible redimensionamiento del parque de tiendas refleja una realidad más amplia: el lujo ya no necesita presencia masiva, sino espacios cuidadosamente seleccionados, altamente experienciales y alineados con una narrativa de marca coherente.

Más allá de una quiebra: una señal para el sector

El caso Saks Global no debe interpretarse como un episodio aislado, sino como un aviso para todo el sector. El modelo de grandes almacenes de lujo, tal y como se configuró durante décadas, se enfrenta a un punto de inflexión. La escala, por sí sola, ya no garantiza resiliencia; la clave reside en la agilidad estratégica, la integración real entre físico y digital, y una comprensión más profunda de un cliente que busca autenticidad, personalización y valor más allá del producto.

Para el lujo global, y especialmente para el estadounidense, la reestructuración de Saks Global marcará un antes y un después. No se trata únicamente de salvar una empresa, sino de redefinir cómo, dónde y por qué se consume lujo en la próxima década. En ese proceso, sobrevivirán quienes entiendan que el futuro no pasa por más metros cuadrados, sino por más inteligencia estratégica.